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*ST东南：拟终止重大资产重组*ST东南公告，由于本次交易推进期间二级市场大幅波动、资本市场环境发生较大变化，重组进展无法达到双方预期，公司拟终止筹划本次重大资产重组事项。公司将尽快召开董事会审议终止本次重组的相关议案并及时披露。【业绩快报】

图18：新兴需求有亮点资料来源：Woodmacknize，宏源期货研究所图19：电网投资完成额季节性分析资料来源：Wind，宏源期货研究所图20：汽车产量季节性分析资料来源：Wind，宏源期货研究所五．基差分析从长江有色与沪铜活跃基差变化中观察，上半年基差偏弱运行，沿五年均值下边沿运行，说明了现货市场相对期货比较疲弱，基本上重复2017年的基差运行轨迹。从基本面的角度来看，Q3基差难有像样的反弹，Q4有可能冲高再回落。从统计的角度上来看，目前基差处于历史偏低水平，中轴线左侧，有均值回归的压力，但短期难以实现，结合基本面，建议做少量的卖出保值。

2、投资节奏按照近两年国网投资占比91%左右，我们假设今年国网投资比例依旧是91%，国网计划投资4989亿，则全国电网投资5482亿。1-4月电网累计投资993亿，累计同比下降24%，投资进度为18%，去年同期为24%，五年同期为22.5%，说明今年的投资进度是远远落后于往年同期水平的，这也就意味着下半年投资密度有望加大。

责任编辑：魏雨上月底，日本海上自卫队新一代导弹驱逐舰“摩耶”号，举行了命名和下水仪式。据报道，该舰首次搭载了“CEC协同作战能力系统”，“此系统可以与友军共享敌方导弹以及飞机的位置信息”。见此新闻后不禁有些诧异，特别是所谓首次搭载“CEC协同作战能力系统”的说法不知是否属实，若属实的话，的确让人大跌眼镜了，因为类似的“CEC协同作战能力系统”在本世纪初期就已在中国海军舰艇上开始装备，现已成为中国海军作战舰艇基本的标准配置。

“目前中国杠杆率已得到有效控制。”国家金融与发展实验室理事长李扬4月9日在博鳌亚洲论坛2018年年会媒体见面会上表示，中国杠杆率有望进一步下降，中国总的债务问题并不突出。温彬表示，目前债券市场出现了较快回升，去年债券利率走高，很多企业延缓或停发，今年流动性稳定，市场利率较年初、去年末有一定回落，由于市场收益率回落，企业发债积极性提高。降准后银行可用资金相对较为富裕，在债券配置的数量上有所增加。在当前金融稳步去杠杆过程中，社融结构、直接融资、间接融资比例都更加优化，货币政策和宏观审慎政策未来应保持平稳。

最新公布的财务数据显示，Q1-Q4小米的研发费用不断提高，全年研发支出57.8亿，较2017年的31.5亿同比增长83.4%。但就第四季度来看，小米研发费用同比增长71.1%，环比增长15.7%，研发费用率（研发费用/总营收）由上季度的3.0%提高至4.0%，是三大费用中增长最快项目（其中，销售费用同比增长21.6%，管理费用同比增长31.8%），也是造成营业费用占比提高的最主要原因。